martes, 19 de diciembre de 2017

472 * #Ed_res_cit #Salas Fumás, Vicente: " #Coase y la naturaleza de la empresa". Revista de Economía, nº 11, 1991 #CGPME (Rev. 7-2020)

Joaquim-Andreu Monzòn Graupera
Universitat de Barcelona

Puede consultarse una breve edición de resúmenes y párrafos de este artículo del Dr. Salas Fumás, clicando el enlace siguiente:


472. a.   https://goo.gl/hunymT

RONALD H. COASE


Dr. Ronald R. Coase. Fuente de la foto: https://www.pinterest.es/explore/ronald-coase/

AUTOR 

El Dr. Ronald Coase, británico, nació en Londres en el seno de una familia de empleados del Post Office en 1910 y murió en 2013 en Chicago a los casi 103 años de edad. Estudió en la London School of Economics. Fue profesor de la Dundee School of Economics and Commerce, en la Liverpool University y en la London School of Economics en dos períodos: antes y después de la Segunda Guerra Mundial.

Unos años después de acabar ésta, emigró a Estados Unidos. Profesó en la Universidad de Buffalo, en la Universidad de Virginia y finalmente en la Universidad de Chicago.

OBRA

El Dr. Coase fue un auténtico corredor de fondo, tanto en el desarrollo de sus teorías como en su posterior reconocimiento intelectual público. Se le puede adscribir claramente al entorno de derecha liberal. Perteneció a la Escuela de Chicago y fue miembro de la Sociedad Mont Pelerin.


Obtuvo el Premio Nobel de Economía en 1991 por su trabajo general en la conceptualización de la naturaleza de la Empresa y más en concreto en el estudio de los costes de transacción y los derechos de propiedad. Inauguró la rama de la economía llamada "nueva economía institucional", muy ligada al estudio de los aspectos jurídicos de las organizaciones.


El Premio se basó especialmente en aportaciones cuyos elementos básicos proceden de su tesis doctoral, leída cuando tenía solo 26 años (en 1936), que fueron concretándose en artículos científicos. Aquí citaremos dos (tal vez los más importantes), uno publicado en 1937 y otro en 1960:


"The Nature of the Firm".Economica; vol. 4, núm. 18, 1937. Puede encontrarse traducido al castellano en varios libros de recopilación de artículos ("La naturaleza de la Empresa"). Uno de ellos es el de Cuervo, Ortigueira, Suárez: "Lecturas de introducción a la economía de la Empresa". Ed. Pirámide, 1979. Pág. 15-30. Otro es el de Manuel Ahijado y José Andrés Fernández, publicado también por Pirámide ("Lecturas de microeconomía y economía industrial") en 1998.


La tesis fundamental que expone Coase se refiere a la razón para la existencia de empresas. Según nuestro autor, una empresa es una organización jerárquica que se contrapone a una organización horizontal, como es el mercado. La elección de la forma empresa o de la forma mercado para hacer frente a los procesos productivos, depende de la eficiencia de cada alternativa, muy ligada a los costes de transacción respectivos. Es problema del empresario la elección de la mejor opción en cada caso.

El segundo artículo es: "El problema del costo social". Publicado originalmente en The Journal of Law and Economics en octubre de 1960 (1 a 44). Puede consultarse en español mediante el siguiente enlace:

472. b.   http://bit.ly/2Evf9Sr

Este artículo es considerado como el más citado mundialmente en la literatura económica.

En una entrada del blog ElCATO.org escrita por el profesor José Ramón Rallo ("Ronald Coase: la información tenía un coste"), se recogen enlaces a los originales de los artículos en inglés y efectúa varios comentarios interesantes sobre la biografía y aportación de este autor:

472. c.    http://bit.ly/2ANaNUv

Para ampliar la base de información sobre el profesor Ronald Coase, nada mejor que la consulta de la página web que tiene dedicada. En el siguiente enlace se pueden consultar los materiales "de" y "sobre" este autor que constan en dicha página web:

472. d.   http://bit.ly/2DeZTtN


Como contraste con la aportación del profesor Salas comentada en la presente entrada, creo interesante leer el artículo publicado por el Dr. Geoffrey Moore en BBVA Foundation, titulado "The Nature of the Firm: 75 years later":

472. e.   https://bit.ly/2ZJpoQP


Por último creo que resulta de interés la lectura de un trabajo de síntesis sobre teorías de la empresa, escrito no hace demasiado tiempo por dos profesores mexicanos (García Garnica y Taboada): "Teoría de la empresa: las propuestas de Coase, Alchian y Demsetz, Williamson, Penrose y Nooteboom":

472. f.   http://bit.ly/2CWpBGm

Se da la circunstancia que tanto Ronald Coase como otro de los profesores mencionados en este artículo (Oliver Williamson) ganaron el Premio Nobel de Economía, este último en 2008. Ha sido continuador de la teoría de los costes de transacción de Coase.

VICENTE SALAS FUMÁS

                                    Dr. Vicente Salas Fumás. Fuente de la foto: https://bit.ly/3eQyNug
 
El autor del artículo sobre Ronald H. Coase, que he utilizado como pretexto y excusa para la creación de la presente entrada, nació en la provincia de Huesca (Albelda, la Franja) en 1951. 

Obtuvo Licenciatura y Master por ESADE y el Doctorado en Management Science en la Universidad de Purdue (Indiana), Estados Unidos.

Ha sido profesor titular de universidad en la Universidad de Zaragoza. Se trasladó unos 8 años a la Universidad Autónoma de Barcelona para asumir una Cátedra de Organización de Empresas y luego retornó a la Universidad de Zaragoza como Catedrático. Ha ejercido también como Jefe de Departamento. Ha sido Consejero del Banco de España y receptor de numerosos premios a la investigación científica.

Como contexto del artículo que nos ocupa en esta entrada, el profesor Salas Fumás escribió unos años más tarde un artículo en inglés basado en una obra en español publicada por él mismo en BBVA Foundation, "El siglo de la empresa". El artículo "Economy of the Firm" publicado en el lugar indicado en 2009, tiene emparentamiento con el tomado en esta entrada para su edición de resúmenes y párrafos, pero actualizado y ampliado. Puede consultarse aquí:


472. g.    https://bit.ly/3fKh7Br

Su currículum investigador y de publicaciones en teoría de la empresa y materias colaterales, es realmente amplio y profundo. Pienso que un currículum muy sintético como el que se consulta en el siguiente enlace, que pertenece a la Fundación GadeaCiencia, puede ser un buen argumento para valorar su trayectoria en primera línea durante largos años en España:

472. h.     https://bit.ly/2WETHpU

Y si se quiere consultar un detalle de sus publicaciones, puede revisarse su página en Dialnet en la que se especifica que el Dr. Salas ha publicado 180 artículos en revistas (el último en 2020, con otros colegas) 37 colaboraciones en obras colectivas, 26 working papers, 19 libros y ha dirigido 21 tesis doctorales. En resumen, un gran currículum de aportaciones:

472. i.     https://bit.ly/3hhUO6F

miércoles, 13 de diciembre de 2017

470 * Preguntas tipo test (23) 10 preguntas tipo #test de #Análisis de #Estados Financieros (1)-corr2 #PreguntasTestEEC #AEC

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

En esta entrada 470 * se publica un conjunto de preguntas de tipo test redactadas recientemente teniendo a la vista la publicación 059 * de este blog.

Es la primera entrega de la serie de preguntas de Análisis de Estados Financieros, pero ya hay muchas de ellas publicadas en este blog dentro de la serie de 8 entradas de blog con preguntas referidas a "Conceptos contable-financieros": se trata de aquéllas que tienen sentido y alcance analíticos, no meramente descriptivos.

Puede consultarse la lista de preguntas mencionada, aquí:

470.    https://tinyurl.com/yy7b29f4

Según mi criterio, las respuestas a las preguntas son las que siguen: 

470. 01.   A. 

470. 02.   D. 

470. 03.   A.

470. 04    D.

470. 05.   C.

470. 06.   C.

470. 07.   A.

470. 08.   A.

470. 09.   A.

470. 10.   B.



lunes, 4 de diciembre de 2017

469 * Monzón, J. A. "#Objetivos de la #Ciencia y principios #científicos". Puntos 1.4 y 1.5 del proyecto docente presentado en 1993, UPF #CGPME

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona


Mediante esta entrada 469 * publico los subcapítulos 1.4. y 1.5. del proyecto docente e investigador que presenté para obtener una plaza de profesor titular de Universidad en la Universitat Pompeu Fabra, en 1993.

He efectuado algunas leves correcciones de estilo y he añadido el detalle de la bibliografía usada. No he actualizado los contenidos, que están como se presentaron en 1993.

Esta publicación está estrechamente relacionada con las entradas 038 * ("Aspectos históricos de la Ciencia como objeto de estudio") y 120 * ("Clasificaciones alternativas de las ciencias") de este blog y otras de corte similar que vieron la luz en 2014 y 2015. En las etiquetas constan varias entradas referentes al campo de la metodología de la ciencia ya publicadas en este blog.

Puede leerse el documento objeto de la presente entrada, clicando el siguiente enlace:

sábado, 2 de diciembre de 2017

468 * #Ed_res_cit #Mato Leal, Gonzalo: "Inversión, coste de capital y estructura financiera: un estudio empírico". Revista "Moneda y Crédito". Madrid. Nº 188, 1989

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona



EDICIÓN


En esta entrada publico la edición de los párrafos e ideas que me parecieron más interesantes de un articulo mediante el que presentó en 1989 un estudio empírico el entonces joven y brillante economista Gonzalo Mato Leal. 

Advierto que no consigno en este conjunto de párrafos, referencias del modelo econométrico ni de su formulación; solamente algunas de sus conclusiones. Quien desee ver la arquitectura del modelo y su funcionamiento, deberá consultar directamente el artículo de referencia.

En la parte final se reflejan algunos breves párrafos procedentes de los escritos  de los Dres. Caminal y Mañas. que actuaron como réplica sincrónica al propio artículo, en el momento de su publicación.

468.  a.   https://goo.gl/7dTWjg

AUTOR

El  Dr. Mato nació en 1959. Falleció de accidente dos años después de publicar este artículo (en 1991, a los 32 años de edad). Como referencia básica informativa puedo enlazar la necrológica de Gonzalo Mato escrita por Lorenzo Romero, publicada en el diario "El País", el 22 de agosto de 1991.

468. b.   https://goo.gl/Ni6auY

Gonzalo Mato era profesor titular de Universidad en la Complutense de Madrid. También estuvo vinculado a la Fundación "Empresa Pública" y más tarde a FEDEA ("Fundación de Estudios de Economía Aplicada") donde trabajó como investigador de 1988 a 1991. Ambas instituciones son dos think tank de gran prestigio, cultivadores de la Economía Aplicada en España.

OBRA

El Dr. Mato era ya una potente realidad (y con un gran porvenir por delante) del panorama académico de la economía industrial y de la organización en España. 

Para atestiguar esta afirmación puede presentarse su página en WorldCat Identities, en la que constan varios artículos de economía aplicada con contrastes empíricos, en las principales revistas de economía españolas existentes a finales de los '80:


Su tesis doctoral se tituló: "Medida y determinantes de la concentración industrial: una aplicación al caso español", según revela la base de datos TESEO.

Seguramente como consecuencia de esta tesis doctoral, el Dr. Mato co-publicó con el Dr. Jordi Jaumandreu (que había seguido una linea general de investigación similar) el artículo: "Concentración industrial en España: medida, determinantes y efectos", publicado en la revista "Economía Industrial" en 1987. Puede descargarse del repositorio de la UC3M (Universidad Carlos III de Madrid):

468. d.   https://goo.gl/mBSpKZ

En el mencionado repositorio pueden hallarse enlaces a seis artículos más, en los que el Dr. Mato consta como coautor; todos ellos referidos a comprobaciones empíricas en el área de la economía industrial y de la organización:

468. e.   https://goo.gl/ZzikeC

No he encontrado imagen alguna que claramente puede identificarse con la del Dr. Mato en Internet. Al principio de la entrada, he situado la portada de la obra "Valoración económica del beneficio y del capital" publicada en 1992 por MundiPrensa libros, co-escrita entre el profesor Vicente Salas Fumás y el Dr. Gonzalo Mato. 



lunes, 27 de noviembre de 2017

467 * #Ed_res_cit #Santos Redondo, L. M.: "El empresario como factor de producción, en el pensamiento económico de F. H. Knight". I.C.E., Abril 1988 #CGPME

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

Dr. Frank H. Knight. Fuente de la foto: https://goo.gl/qBppRi
EDICIÓN


Puede consultarse la edición mencionada, mediante el siguiente enlace:



La obra de Frank H. Knight sobre la que se basa el estudio del profesor Santos Redondo, puede consultarse a partir del siguiente enlace, que recoge la digitalización de la obra de Knight efectuada por la fundación Von Mises:


Por otra parte, como contraste de la teoría de la empresa de Knight aparece algunas veces Schumpeter. La obra citada por el prof. Santos "Historia del análisis económico" es monumental, tiene más de 1.000 páginas y vió la luz en 1951 tras ser completada por la viuda de Schumpeter (Elizabeth Bloody Schumpeter) y los discípulos de este autor. Fue editada en español por Ariel Ediciones y también por el Fondo de Cultura Económica, México. De esta última edición he localizado su prefacio y el primer capítulo: ("Introducción: campo de investigación y método"):


Sobre la confrontación de las ideas entre Knight y Schumpeter, tal vez es oportuno recordar que en la entrada 436. dedicada al profesor Andrés Santiago Suárez-Suárez ya hemos podido comprobar la pugna entre las teorías del empresario de Knight y Schumpeter.

AUTOR


Dr. Luis Manuel Santos Redondo. Fuente de la foto: https://goo.gl/s7gWHs

El profesor Luis Manuel Santos Redondo es Profesor Titular de Universidad en la Universidad Complutense de Madrid, especialista en dos líneas de investigación: Innovación y empresarialidad en la historia y en el pensamiento económico (la más antigua) e Industrias culturales. Economía y arte: Literatura, cine, pintura, música. Su perfil es: "Historia del pensamiento económico".

Puede consultarse su ágina web específica con una breve bibliografía en la web de la Universidad Complutense de Madrid:

467. d.   https://goo.gl/s7gWHs 

Leyó su tesis doctoral, con Premio Extraordinario, en 1991. Este trabajo dio lugar a la obra "Los economistas y la empresa: historia del empresario y la empresa en la historia del pensamiento económico", publicada en 1997. 


También se ha dedicado a la historiografía, habiendo publicado una obra sobre la trayectoria del grupo empresarial español Barreiros.

En 2007 co-publicó la obra: Economía y Literatura":
Es posible consultar esta obra digitalmente, capítulo a capitulo. Ver:

467  e.   https://goo.gl/g9Xnfr

Se resalta la introducción (co-firmada por el profesor Santos Redondo) y el capítulo 2: "Introducción metodológica: sobre economistas y escritores" escrito por los profesores Redondo y Ramos.

martes, 21 de noviembre de 2017

466 * #Ed_res_cit #Artés, Mariano: "La informática y la automatización del proceso educativo". Comunicación al 1er. Congreso español de Ingeniería Industrial. Valencia. Febrero-Marzo 1977

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

Dr. Mariano Artés Gómez. Fuente de la foto: https://goo.gl/nb2kH6
EDICIÓN


Puede consultarse una edición de resúmenes y párrafos de esta comunicación del Dr. Artés, clicando el enlace siguiente:


Aunque no puedo aportar el documento completo digitalizado, sí puedo facilitar la forma de encontrarlo dentro de un ambiente universitario:

466. b.   https://goo.gl/M61kxj

Lógicamente hay que considerar el documento como una buena expresión de las inquietudes que suscitaba el problema de la educación, la formación y la docencia, dentro de un desarrollo rápido de nuevas tecnologías que permitían automatizaciones del proceso docente y del discente. El lector sabrá comparar la situación actual con el estado de la situación y las posibles tecnologías que apuntaba hace 40 años el Dr. Artés.

AUTOR

El Dr. Mariano Artés Gómez nació en Murcia. Es Catedrático de Ingeniería Mecánica en la E.T.S.I.I. de la Universidad Nacional de Educación a Distancia (U.N.E.D.) y Director de su Departamento de Mecánica. Fue Rector de esta Universidad, de 1987 a 1995. Su etapa final coincidió con mi aportación modesta al proceso educativo y evaluativo de la U.N.E.D., como tutor de asignaturas, que puede conocerse leyendo la entrada 088 * a este blog.

Mariano Artés Gómez obtuvo su doctorado en ingeniería industrial, con premio extraordinario, en la Universidad Politécnica de Madrid, en la que también cursó sus estudios de ingeniero industrial. También es Licenciado en Farmacia.



Como dice su currículum vitae en la página de la U.N.E.D., ha sido profesor adjunto de Mecánica en la E.T.S. de Ingenieros Industriales de dicha universidad, Catedrático de la misma disciplina en la Universidad de Oviedo y Visiting Professor en el Departamento de Ingeniería Mecánica de la State University of New York en Buffalo.



Es miembro de la Asociación Española de Ingeniería Mecánica, de la que ha sido presidente; y de la American Society of Mechanical Engineers. Su actividad investigadora se ha desarrollado principalmente en el campo de las vibraciones mecánicas y del diseño de engranajes, habiendo publicado numerosos trabajos sobre dichas materias. 



Óigase la entrevista captada en audio en marzo de 2015 (de unos 26') al Dr. Mariano Artés, realizada por su colega, catedrático de Proyectos de la E.T.S.I.I de la U.N.E.D., Miguel Angel Sebastián Pérez. Este documento tiene una segunda parte, que el lector sabrá localizar en la Red:





En el siguente documento (de unos 7'), ya en video, explica el desarrollo del curso anterior como Rector de la U.N.E.D., en junio de 1994:

466. d.    https://goo.gl/2wUgtu

En el documento de video cuyo enlace se acaba de aportar, la entrevistadora le preguntaba por la inminente inauguración de la Universidad que luego se llamaría U.O.C. en Barcelona. En el siguiente, donde se recogen secuencias del Congreso Internacional de Informática Educativa realizado en las instalaciones de la U.N.E.D. de Madrid en diciembre de 1997, el Dr. Artés expuso brevemente las innovaciones en este campo, temas que conectan con el resumen de párrafos de la comunicación de 1977 que ha sido objeto de esta entrada 466:

466. e.    https://goo.gl/WHHTzM

martes, 14 de noviembre de 2017

465 * #Ed_res_cit #Torrero, Antonio: Recensión de la obra de Henry #Kaufman: "Interest Rates, the Markets and The New Financial World". Times Books, 1986

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona



EDICIÓN

En esta modesta entrada publico una breve edición de resúmenes y párrafos de la recensión efectuada en 1987 por el entonces Catedrático de la Universidad de Málaga, Dr. Antonio Torrero Mañas, de la obra del Dr. Henry Kaufman mencionada arriba.

El motivo de que ahora publique el resumen de esta recensión es que, rebuscando materiales ya escritos para publicarlos en este blog, he podido comprender la verdadera precisión de las ideas que el Dr. Torrero extrajo del Dr. Kaufman, en el sentido de que contenían expresiones proféticas de las crisis financieras del año 2000-01 y -especialmente- de la de 2007-08. A él, que se le había acusado de no haber previsto con suficiente detalle la crisis de los '80, una crisis especialmente latinoamericana.

Como puede verse, el Dr. Kaufman, al publicar esta obra, era Managing Director y miembro del Comité Ejecutivo de Salomon Brothers. Es decir, su trabajo principal no estaba en la Universidad (usualmente crítica con los mercados financieros) sino en el centro del sistema financiero norteamericano, mandando en uno de los principales bancos de inversión.

Como veremos en el siguiente apartado, y a pesar de los riesgos que acechan a la credibilidad de alguien cuando se gana la vida efectuando predicciones económicas, Kaufman era un auténtico gurú para los mercados financieros internacionales en aquella época, por lo que sus advertencias no podían ser consideradas un ejercicio estilístico de alguien secundario.

Puede consultarse el conjunto de resúmenes y citas de párrafos de la mencionada reseña del Dr. Torrero, mediante el siguiente enlace:

465. a.   https://goo.gl/PLGxG4

AUTOR (HENRY KAUFMAN)


Dr. Henry Kaufman. Fuente de la fotohttps://goo.gl/qSC6NA

Hablemos brevemente del autor del libro, luego de su obra; más tarde del autor de la reseña y un breve apunte de su obra.

Henry Kaufman nació en octubre de 1927 en Gedern, Alemania. Como aún vive, tiene ahora 90 años. Su infancia alemana estuvo marcada por la salvaje hiperinflación. Cuando tenía 9 años, su familia se trasladó a Estados Unidos huyendo de Hitler. Fue a la escuela en Washington Eights, en el mismo centro en el que Henry Kissinger y Alan Greenspan le habían precedido un par de años antes. Sin saber nada de inglés, Kaufman empezó a sacar excelentes notas. Su familia tenía expectativas muy exigentes con respecto a su trayectoria intelectual, que él iba cubriendo de sobras.

Obtuvo rápidamente un B.A. en Economía en la Universidad de Nueva York; un Master en Finanzas en la Universidad de Columbia a los 22 años, en 1949. Y el doctorado en Banca y Finanzas en la Escuela de Negocios de la Universidad de Nueva York unos años más tarde, en 1858 (a los 31 años, por tanto).

Kaufman, tras obtener su Master -a los 22 años, recuerdo- empezó su carrera profesional como analista de créditos ganando 45 $ semanales en People's Industrial Bank. Mientras realizaba su doctorado en horario nocturno, lo que a priori podría haber perjudicado a cualquiera, pero no a él, pues le ayudó a establecer relaciones profesionales de futuro, que le permitieron ingresar en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. A los 35 años Kaufman se unió a Salomon Brothers (SB) un banco de inversión grande, pero que ni mucho menos contaba todavía entre los más importantes de Wall Street.

Kaufman, entre la típica opción descaradamente comercial y la de investigación para sustentar el crecimiento de las operaciones de SB, optó claramente por la segunda opción. Era una vía más larga, pero más segura. La investigación financiera se concretaba paulatinamente en el lanzamiento de nuevos productos financieros; se hizo una posición cada vez más dominante en derivados financieros. Los activos de SB se multiplicaron muchísimas veces entre los '60 y los '80, aspecto que posicionó a SB como lo que no era 20 años atrás, uno de los más importantes bancos de inversión.

Kaufman ha marcado una importante trayectoria en el campo de las predicciones de los tipos de interés, la evolución de los mercados financieros y la inflación. Se especializó en pronósticos bajistas lo que le hizo sobrellevar resignadamente el mote "Mr. Doom".

Fustigó continuamente escenarios de incrementos anormales de inflación en los '70-80 (aunque la inflación era preferentemente de costes y no de demanda); combatió y se alarmó con el crecimiento exponencial de la deuda pública y privada en los años '80. En general fue un enemigo sistemático del exceso financiero, fuera cual fuera su causa o manifestación.

Creo de interés leer la breve crónica del Diario "El País" escrita apenas un año después de la publicación del libro:

465.  b.   https://goo.gl/SiaQMj

En ella se reseña que dejó de ostentar el alto cargo que he citado arriba en Salomon Brothers, apenas un año y medio después de la publicación de la obra de la que en esta entrada recojo párrafos de su recensión. Tras acelerar SB su predilección por la venta de productos financieros con alto margen (y concomitante mayor riesgo para los compradores) Kaufman se sintió incómodo con la nueva opción estratégica y renunció. En 1988 dejó SB en una etapa que fue bastante triste, pero a continuación creó su propia empresa de estudios financieros. Probablemente su conservadurismo financiero y su papel de "Casandra" de las crisis financieras, no cuadró bien con una industria que hace del optimismo su principal activo vendible.


OBRA (HENRY KAUFMAN)

Además de la obra reseñada en esta entrada, Kaufman ha publicado tres libros importantes:


En esta obra, con prólogo de Paul Volker, antiguo Presidente de la Reserva Federal, su recensora para la revista del Fondo Monetario Internacional (Kristin Roesser) indica que el mérito aplicado de Kaufman surge de una profunda comprensión de los fundamentos del mercado y de su capacidad de percepción y predicción del cambio. Esta obra es un libro de memorias, que lleva en paralelo, dos argumentos: uno más personal, relacionado con su trayectoria vital; y otro más asociado al panorama histórico, que opera como una historia de las finanzas de mercados en la época paralela.

Puede leerse la recensión de Kristin Roesser, a partir del siguiente enlace a la publicación traducida al castellano, publicada en la versión de la revista del FMI en español "Finanzas y Desarrollo", 3er. trimestre de 2000:

465. c.   https://goo.gl/bCXMec

Kaufman exploró las respuestas a doce preguntas que preocupan grandemente a los inversores en los mercados financieros y pocos expertos hubo tan capacitados para responderlas como Kaufman.



La que antecede en la portada de otra obra de Kaufman publicada en 2009, con prólogo de Niall Ferguson. En ella, Kaufman ofrece una amplia visión de la historia y el impacto de los mercados financieros posteriores a la Segunda Guerra Mundial en la economía; profundiza en el análisis de los errores que condujeron a cada una de ellas y recuerda sus propias predicciones, que finalmente se cumplieron. En especial analiza la crisis de 2007-08. Comenta que era previsible ya que él la predijo. En especial critica ampliamente la excesiva credibilidad de los modelos de predicción basados en datos históricos, sin tomar en cuenta los cambios estructurales previos.



Y por último un pequeño comentario sobre su reciente (cuarto) libro, editado en 2016. En él, Kaufman efectúa un análisis más a fondo de la crisis de 2007-08, centrando el análisis en la conducta de las autoridades financieras y los directivos de Lehman Brothers en su brutal crisis (un movimiento tectónico, para Kaufman) y colapso posterior. Kaufman comenta que la bancarrota de Lehman no era ni la única ni la mejor solución. Incluso cree que las nuevas competencias de la FED fueron un premio a sus fracasos previos.

Kaufman critica duramente la actuación de los funcionarios de la Reserva Federal norteamericana, dado que no solamente entendieron incorrectamente el funcionamiento de los mercados financieros; también contribuyeron al aumento de la inestabilidad posterior.

Una crítica dura se centra en el aforismo "Too big to fail" que adorna a la Ley Dodd-Frank respecto de las grandes instituciones financieras norteamericanas y las blinda respecto de correcciones estructurales efectuadas por la Administración Pública. Kaufman se pregunta si la Ley Dodd-Frank puede aportar una mayor estabilidad, transparencia y responsabilidad. Kaufman concluye negativamente.

Por último, Kaufman disecciona las principales tendencias nacionales y mundiales y el futuro probable de los mercados crediticios, las instituciones financieras y las principales economías. 

AUTOR (ANTONIO TORRERO)



El Dr. Antonio Torrero Mañas nació en Almería en 1940. Tuvo una vida profesional amplia, empezando como directivo de empresas de inversión del Grupo MAPFRE; luego fue Presidente de AGECO (un grupo de consultoría). Posteriormente se desempeñó como Presidente del Banco Hipotecario de España, Consejero de Instituto Nacional de Hidrocarburos; Consejero del Banco Español de Crédito hasta su intervención en 1993, época en la que recuerdo bien su cercanía con las posiciones de su Presidente, Mario Conde.

En una época parcialmente paralela a su desempeño profesional, fue primero profesor en la Universidad Complutense de Madrid, luego en la Universidad de Málaga y al final de su vida docente e investigadora, como Catedrático en la Universidad de Alcalá de Henares una fecunda y amplia trayectoria en los campos de la estructura económica, de la economía bancaria y en su última especialización, el estudio de las crisis financieras internacionales.

OBRA (ANTONIO TORRERO)

Como ya mencioné en la entrada 327 * de este blog dedicada al Dr. Rafael Termes, a finales de los '70 y principios de los '80 fueron legendarias las polémicas del Dr. Antonio Torrero con el Dr. Rafael Termes (Presidente de la Asociación Española de la Banca, A.E.B.) sobre la configuración y eficiencia del sistema financiero español, publicados en el diario "El País". Se resalta especialmente la serie de artículos titulada: "Los costes del crédito y los beneficios de la banca", escritos entre 1978 y 1980. Para mayores precisiones me remito a los detalles que indiqué en la mencionada entrada.

Pueden hallarse enlaces a todos los artículos escritos por el Dr. Torrero en "EL País", aquí:

465. d.  https://goo.gl/rqLmni

Como obra concomitante con las expuestas aquí de Henri Kaufman, puedo mencionar el opúsculo del Dr. Torrero "La crisis financiera internacional", correspondiente a una lección de apertura del curso académico en la UAH, en 2008. Puede consultarse desde aquí:

465. e.   https://goo.gl/gxw8nE

Probablemente esta conferencia fue el germen de una obra breve editada en Ediciones Encuentro en el mismo año 2008, denominada: "Crisis financiera internacional y económica española".

Y otro documento de investigación, de 2011, buscando referentes académicos a los hechos de las crisis, puede hallarse aquí:

465. f.   https://goo.gl/eUHKxJ

Otras obras que escribió fueron: "La burbuja especulativa y la crisis económica de Japón" (2003), "Crisis financieras" (2006) y "Revolución en las finanzas" (2008).

Su currículum de publicaciones es mucho más amplio. Para conocerlo, será útil acceder a su página en la base de datos Dialnet:


martes, 7 de noviembre de 2017

464 * Ed_res_cit #Kline, Charles H.: "El caso del dilema de la diversificación". En: Harvard Business Review (trad. al castellano)

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona


En esta entrada presento la traducción al castellano de un caso práctico largo, escrito por Charles H. Kline: "The diversification dilemma case" que me parece excelente, a pesar de los años transcurridos. Fue publicado por Harvard Business Review.

Para que pueda resultar plenamente útil, en lugar de efectuar una edición de resúmenes y párrafos he optado por compartir con los lectores interesados de este blog una traducción al castellano del documento, dado que es muy difícil hallar el material de base. 

464  a.    https://goo.gl/Nr1wHh 

AUTOR


El Dr. Charles Howard Kline nació en 1919 y murió en abril de 1992, a los 73 años.

En su etapa madura fue consultor internacional de empresas químicas y de sectores relacionados. En especial, consultor de marketing especializado en estrategias de productos.

Kline se estableció en Nueva York en 1952 e ingresó en Climax Molybdenum Company. En 1956 se convirtió en director científico de Shulton Inc., fabricante de artículos de cuidado personal. Allí desarrolló la experiencia en productos químicos especializados que le impulsaron a establecerse por su cuenta tres años más tarde, en 1959.

En dicho año fundó Kline & Company, compañía de consultoría sectorial que continúa operando en la actualidad con éxito. Charles H. Kline fue Presidente de la compañía hasta 1986, momento en que tras jubilarse, se convirtió en asesor de la Junta Directiva.

OBRA

Muy probablemente el Dr. Kline colaboró en los MBA de la Harvard Business Review, desarrollando e impartiendo casos prácticos que bebían de su experiencia sectorial. 

Tal vez el artículo más importante que publicó fue: "The Strategy of Product Policy", Harvard Business Review, julio-agosto 1955.

Fue editor de la obra: "Kline Guide of Chemical Products". La 3a. edición se publicó en 1977.

Otro anuario o guía fue "Kline Guide to the Chemical Industry" en 1974.

Una obra monumental, que fue consecuencia de su profundo conocimiento del sector químico norteamericano, fue: "Chemistry at Work" en dos volúmeres: "Northern States" (en la imagen) y el complementario de los estados del sur de Estados Unidos:


Por otra parte su empresa ha publicado varios anuarios y trabajos de consultoría. Por ejemplo, Charles H. Kline & Co. Inc., publicó en 1981 la obra: "Household Cleaning Products".

Esta compañía también fue editora de la revista "Chemical Strategies" donde se publicaron algunos trabajos de los destacados expertos y profesores de marketing y planificación estratégica Robert Buzzell y Bradley T. Gale, vinculados al importante proyecto de base de datos P.I.M.S. (Profit Impact of Market Strategy), iniciado por el profesor de teoría económica Sidney Schoeffler en 1971. En dicho proyecto colaboró -especialmente para el sector químico- nuestro autor, Charles H. Kline. Se aporta enlace para la consulta en Google Books, de la obra de Buzzell y Gale: "The PIMS (Profit Impact of Market Strategies) Principles. Linking Strategy to Performance". The Free Press, 1987.

464. b.    https://goo.gl/NcnhHS





463 * Monzón, J. #CasoPráctico "Puntmort S.A." (umbrales de rentabilidad) #CasoPrácticoEEC #AEC

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

Se trata de un caso práctico sencillo que redacté en 1987 sobre cálculo del punto muerto en unidades físicas.

Presenta algunas variantes que creo interesantes, como 1) la que consiste en comprobar si el punto muerto está por debajo de la capacidad máxima productiva o comercializable y 2) la de buscar usos alternativos del modelo, como encontrar un precio unitario de equilibrio en lugar de encontrar la cantidad a producir y vender de equilibrio, que es el propósito inicial de este modelo. 

Los modelos de umbral tienen implícitas una serie de hipótesis para su simplificación, de las que siempre se ha de ser muy consciente.

El enunciado escrito en 1987 puede consultarse aquí:

462. a.    https://goo.gl/uoVuqF

Y la solución, pasada hace poco a procesador de textos especialmente para el blog, puede verse aquí:

462. b.    https://goo.gl/47yqSV

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Nota: Para consultar con algo más de detalle el desarrollo del modelo de punto muerto, así como para la consulta de tres casos prácticos de análisis del umbral de rentabilidad parecidos al que se publica en la presente entrada, se sugiere la lectura del artículo que se situó en la entrada 043. de este blog.