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lunes, 12 de enero de 2015

094 * #CasoPráctico "CCMP (WACC) de la empresa, usando modelo CAPM. Ejemplo de aplicación". #CasoPrácticoEEC

Joaquim-Andreu Monzón Graupera


Universitat de Barcelona


Esta entrada aporta un breve ejemplo de aplicación del modelo CAPM, para el cálculo del Coste de Capital Medio Ponderado (CCMP, WACC) de una empresa que cotiza en Bolsa.

Obviamente se trata de un caso muy sencillo. Dentro del contexto CAPM, parte de la premisa que el cálculo de la beta de las acciones de una empresa que cotiza en la Bolsa y de la beta de sus obligaciones (que también cotizan), operaciones que se pueden realizar mediante el manejo de series históricas, se pueden "mezclar" bien con la rentabilidad esperada de la cartera de mercado, la tasa de rendimiento esperada libre de riesgo, y la prima de riesgo esperada, que son cifras estimadas.

De esta advertencia, debe nacer una reflexión: hay que ser conscientes del significado de las hipótesis que se introducen. No todos los modelos son útiles usando datos no especialmente apropiados; y CAPM no es una excepción.

Puede consultarse el documento a partir del siguiente link:



martes, 29 de julio de 2014

014 * "Tasas de retorno y de costes de capital, aprobadas para el sector de las telecomunicaciones en España (1999-2008)". 2009

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

Esta comunicación se presentó en las VIII Jornadas de Contabilidad Financiera de ASEPUC (Barcelona, 28-29 de Mayo de 2009).

ÍNDICE:

 0. Abstract.

1. Introducción.

2. Marco para el desarrollo del sistema de contabilidad de costes del operador dominante.

3. Método de determinación del coste de capital de las actividades reguladas del sector.

4. Primera experiencia en la determinación del WACC.

5. Análisis de la metodología usada.

6. Algunos elementos de crítica de la metodología usada.

7. Vaciado de datos de varias resoluciones de C.M.T. (extendidas durante 10 años) sobre los WACC de diversas empresas españolas operadoras de telecomunicaciones.

Anexo I. Detalle de costes de capital de fondos propios y WACC, autorizados por la CMT a las empresas de telecomunicaciones (1999-2008).

Anexo II. Tasas de interés, rentabilidad y coste de capital regulados/as en el sector de las Telecomunicaciones por la C.M.T. (serie de 10 años: 1999-2008).

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El documento puede consultarse en el siguiente enlace: