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miércoles, 20 de mayo de 2015

179. #CasoPráctico "Laboratorio Secuencia S.L." (Evaluación de proyectos de inversión en contexto de riesgo) #CasoPrácticoEEC

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona


Este caso práctico se generó en la Cátedra de Política Económica de la Empresa de la Universidad de Barcelona en 1978 ó 1979, y creo que su autor fue el profesor Joan Montllor, pero no tengo certeza plena. La solución que se aporta sí es del autor de este blog.

Se trata de un caso sencillo de evaluación de proyectos de inversión en contexto de riesgo, en el que se perfilan dos variantes alternativas (abandonar el proyecto al final del año 1 o abandonarlo al final del año 2). 

El caso no se plantea como un árbol explícito de decisión, porque no existen nudos intermedios de decisión explícitos; pero se aspira a escoger la mejor opción de duración del proyecto. 

En este contexto los nudos aleatorios deben evaluarse en presencia de dos escenarios distintos, y se ofrecen probabilidades compuestas que dependerán del escenario que haya sucedido en el período 1.

Aquí cabe decidir de acuerdo con el criterio de la esperanza matemática del VAN, pero observando la utilidad de trabajar con criterios complementarios que asocien el riesgo -y por tanto, el peligro económico- con la dispersión de los flujos de cada alternativa, por medio del cálculo de la desviación standard del VAN o de la varianza del VAN, de cada opción de decisión.

También se tiene en cuenta una variante útil, cual es el cálculo de la probabilidad de que el VAN de cada una de las dos opciones sea negativo, para lo que debe aprovecharse cualquier parecido con una distribución normal, de la distribución de la variable aleatoria que representa el resultado que ofrezca la solución.

La opción que presentara un riesgo actualizado de pérdida mayor [medido por probabilidad de que el E (VAN) sea inferior a cero] se descartaría, si en la medición de la Esperanza Matemática del VAN ambas opciones dieran un resultado muy parecido (precisamente lo que acabó sucediendo).

Puede consultarse el enunciado mediante el siguiente link:


Y la solución que en su día escribimos, puede hallarse aquí: