565 * Monzón, J. #Ed_res_cit J. E. #Ricart y J. M. #Rosanas: "La empresa #pública como #organización". Revista "Investigaciones Económicas", Suplemento (1989). Pág. 159-167 #AI #CGPME

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

EDICIÓN

En la presente entrada 565 * publico una breve edición de algunos aspectos del artículo mencionado de los profesores Ricart y Rosanas.

La bibliografía que se cita en el texto deberá ser consultada en el artículo original. Se refiere a obras de Coase, Simon, Williamson, Holmstrom y Hax & Majluf, siendo a su vez estos últimos los autores de un gráfico reproducido en el artículo.

Puede consultarse dicha edición a partir del siguiente enlace:

565. a.   https://bit.ly/2Wj4mnC

AUTORES / OBRA

JOAN ENRIC RICART

Véase la información correspondiente en la entrada anterior (564 *)

JOSEP MARIA ROSANAS

{PENDIENTE}

564 * Monzón, J. #Ed_res_cit Joan E. #Ricart. "Una introducción a los modelos de la #agencia". En: "Revista Española de Economía". Madrid. Vol. 4., nº 1, 1987

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

EDICIÓN

En la presente entrada 564 * se ofrece una breve edición de resúmenes y párrafos efectuada a partir de un artículo del profesor del I.E.S.E. Joan Enric Ricart, relativo a los modelos de agencia.

Puede obtenerse a partir del enlace siguiente:

564. a.     https://bit.ly/2ClvavR

CONTEXTO

En este blog he publicado ya algunas entradas que pueden servir para dar sentido y complementar la presente. La 168 * contiene la edición de un artículo de los profesores Fernández-Pirla, Pérez Goróstegui y Segura, en el que se explicaba -entre la edición y la presentación que realicé de dicha entrada- la causa principal de la aparición de "tiburones financieros" en los años '80. Y se citaban como antecedentes, entradas al blog relativas a las aportaciones de algunos autores sobre "Theory of the Firm".

El desarrollo teórico principal de la teoría de la agencia, era el elemento doctrinal que explicaba en forma racional la separación de intereses entre la propiedad (principal) y la decisión (agentes) en las grandes empresas, hecho sobre el que se había teorizado por parte de Penrose, Baumol, Marris, Galbraith y otros autores desde los '60, separándose de la monotemática teoría neoclásica de la empresa, en cuyo seno el único objetivo era la maximización del beneficio.

La ventaja del artículo seminal de Jensen y Meckling (1976) sobre teoría de la agencia era que abstraía la relación de agencia -que puede observarse en otros muchos contextos, no solamente en el corporativo- y generaba un ramillete conceptual complementario como el formado por: la relación de agencia, el problema de agencia, los costes de agencia, los incentivos de cada parte de la relación, etc.

Sobre Meckling en este blog se publicó una entrada (356 *) en la que se editó un breve artículo de Meckling sobre decisiones de inversión, previo a la época en que dicho autor escribió con Jensen sobre teoría de la agencia. 

El profesor Albeiro comenta que la teoría de la agencia no deja de ser una rama particular de la teoría de los costes de transacción. Puede leerse su tesis -compartida por otros autores- en una breve nota en la que aporta una bibliografía donde puede observarse que el artículo de Jensen y Meckling, traducido al castellano, se puede consultar en la obra de Louis Putterman (con la colaboración de Randy Kroszner) Alianza Economía, 1994: "La naturaleza económica de la empresa". 

Albeiro también refiere en su bibliografía el artículo del profesor Ricart editado en la presente entrada 564 *, amén de un artículo en inglés de Jensen y otros dos en castellano de Williamson, aparte de la obligada referencia al completo manual de Milgrom y Roberts, que también se ha usado en las entradas 461 * y 475 * de este blog.

Si se aceptan las limitaciones de Google-Books, puede consultarse la tercera edición en inglés de la obra de Putterman (ya con Krozner como co-firmante), desde aquí:

564. b.    https://bit.ly/2UOHHyV

La mencionada nota del profesor Albeiro puede consultarse aquí:

564. c.   https://bit.ly/2CqmynN

Un artículo relativamente reciente (2012) escrito por Diego Duprat ("Los conflictos de agencia en las sociedades cerradas") publicado en la web de Thomson Reuters, pienso que proporciona un breve y buen panorama actual de la teoría de la agencia: 

564. d.    https://bit.ly/2HvFN39

AUTOR / OBRA

El profesor Joan Enric Ricart es uno de los profesores más significados del instituto de Estudios Superiores de la Empresa (IESE). Alcanzó el doctorado en Ciencias Económicas en la U.A.B. y es Doctor Ingeniero Industrial por la U.P.C. Ha sido director del Departamento de Dirección Estratégica de I.E.S.E. desde 1993 a 2016, y durante varios años de este lapso también dirigió el programa doctoral de IESE y Decano asociado de investigación.

En su página web en IESE pueden consultarse su foto, curriculum y publicaciones, que en muchos casos pueden descargarse (artículos y materiales docentes). Puede accederse desde aquí:

564. e.     https://bit.ly/2upjXG0

563 * Monzón, J. #Ed_res_cit J. - J. #Guilbert "Guía pedagógica". #O.M.S. Ginebra / Fundación Juan March, Madrid. 3ª ed. 1979

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

En la presente entrada 563 * publico algunos resúmenes y párrafos de una obra sobre pedagogía para el personal de salud, que ha sido y es un referente importante en el campo de la enseñanza de materias del campo sanitario durante muchos años.

El documento con dicha información puede encontrarse presionando el siguiente enlace:

563. a.    https://bit.ly/2Jk3Zax

A pesar de que la orientación de las cuestiones pedagógicas se refiere exclusivamente al ámbito sanitario, me pareció que muchos de sus estudios y conclusiones podían ser utilizados perfectamente en el ámbito de las ciencias empresariales. Y en muchos casos las afirmaciones de J. J. Guilbert deberían hacer que los profesores preocupados por la pedagogía reflexionáramos sobre los métodos y procedimientos con los que estamos generando y ofreciendo nuestro servicio.

Esta obra ha sufrido diversas ampliaciones en las nuevas reediciones. En Internet puede hallarse la 5ª edición en español (ya con 708 páginas) fechada en 1989, sobre la nueva edición en inglés de 1987, con nuevo sponsor español: el Instituto de Ciencias de la Educación de la Universidad de Valladolid. 

Colaboraron en la edición en español: A. Rodríguez Torres, A. Carreres Quevedo, J. Fermoso García y J. Franch Valverde de la Universidad de Valladolid, asi como L. Daufí Moreso y F. Vilardell Viñas, de la Universidad de Barcelona. Existe como mínimo una 6ª edición, de 1994. La que se aporta aquí digitalizada es la 5ª edición, de 1989, reitero.

563. b.   https://bit.ly/2HGNRNN

562 * Monzón, J. #Ed_res_cit Benito #Arruñada: "#Nobel al giro coaseano". Revista de #Economía, núm. 11, 1991, pág. 122-126

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

EDICIÓN

En la presente entrada publico una breve edición de resúmenes y citas de un sucinto artículo del Dr. Benito Arruñada, en ocasión del otorgamiento del Premio Nobel de Economía en 1991 al Dr. Ronald Coase, "por el descubrimiento y aclaración del significado de los costes de transacción y derechos de propiedad para la estructura institucional y el funcionamiento de la economía".

El Dr. Coase nació en Londres en 1910 y murió en 2013 en Chicago, a los 103 años de edad.

Dr. Ronald Coase. Fuente de la foto: https://es.wikipedia.org/wiki/Ronald_Coase

Puede consultarse dicho documento en el siguiente enlace:

562. a.    https://bit.ly/2O8dPeu

Ni que decir tiene que si el lector quiere abarcar una comprensión completa de la nota del profesor Arruñada debe acceder a él y leerlo entero, ya que yo seleccioné solamente los apartados que me interesaban prara mi investigación en aquélla época.

En cuanto al artículo principal del Premio Nobel referenciado, entre otras alternativas puede consultarse la traducción española de "The Nature of The Firm", en:

"La naturaleza de la empresa". Original en inglés en: "Economica". Vol. 4. Nº 16. Noviembre de 1937. Traducido y reproducido en: CUERVO, A., ORTIGUEIRA, M., y SUAREZ, A.S.: Lecturas de introducción a la economía de la empresa. Ed. Pirámide. Madrid. 1ª ed. 1.979. 938 pág. (Pág. 15-30).

En la entrada 472 * se estudió la aportación del profesor Vicente Salas Fumás sobre la obra de Coase; por tanto remito a las personas interesadas a la lectura de dicha entrada en este blog.

AUTOR / OBRA

El Dr. Benito Arruñada es Catedrático de Organización de Empresas en la Universidad Pompeu Fabra de Barcelona. Su apretado currículum puede consultarse en el siguiente enlace:

562. b.   https://bit.ly/2BMauzh

Aparte de los documentos especializados de investigación, tal vez su obra principal es que que tiene por título: "Economía de la empresa: un enfoque contractual", Ediciones Ariel, 1990.

561 * Monzón, J. #CasoPráctico "Impostsa" (análisis de proyectos de inversión, con impuestos e inflación) #CasoPrácticoEEC

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

En la presente entrada publico el enunciado del caso práctico "Impostsa", correspondiente a la materia de valoración de proyectos de inversión, usando como dificultades adicionales la comparación de dos proyectos de inversión complejos, en los que destacan la existencia de un suplemento de capital circulante, la necesidad de conocer como se recupera éste al final, el valor de mercado de los activos fijos al final de la vida de los dos proyectos, la existencia previsible de inflación y la aplicación segura de impuestos sobre los beneficios del proyecto. Y además la financiación crediticia, que resulta posible para uno de los dos proyectos de inversión.

En el enlace que sigue puede consultarse el enunciado, sobre el que actualmente no se ha aplicado ningún tipo de modificación:

561. a.   https://bit.ly/2F7FEQ4

La solución está pendiente de pasar por procesador de textos. Se publicará en los próximos meses. Puede consultarse aquí:

561. b.   [En curso].

560 * Preguntas tipo test (32). 10 #preguntas tipo #test de "Introducción a la #Contabilidad" (1) #PreguntasTestEEC

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

Las preguntas de esta entrada, junto con otras, se usaron en la asignatura "Introducción a la Gestión Financiera" que hube de impartir durante dos cursos en el grado de Gestión y Administración Pública, en la Facultad de Derecho. Dicha asignatura era compartida con profesorado de otro departamento que se encargaba de la mitad referida al área de la Matemática Financiera.

Mi parte abarcaba aspectos de Introducción a la Contabilidad, Finanzas, Análisis y Planificación. Lógicamente no se podía profundizar demasiado en cada una de estas cuatro áreas, que en un desarrollo normal requieren muchas horas de docencia.

Aquí constan diez preguntas que se refieren al área de la Introducción a la Contabilidad:

560.   https://tinyurl.com/y656f89w

Y las respuestas que considero correctas son las que siguen:

560. 01.   A.

560. 02.   D.

560. 03.   C.

560. 04.   B.

560. 05.   A.

560. 06.   A.

560. 07.   B.

560. 08.   A.

560. 09.   D.

560. 10.   C.

559 * Monzón, J. #Ed_res_cit de la "Presentación" al número 32 de la revista "Cuadernos Económicos del I.C.E." 1986-1. Madrid

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

Mediante la presente entrada 559 * publico una pequeña recopilación de párrafos y resúmenes de la "Presentación" al número 32 (1986/1) de la revista "Cuadernos Económicos del I.C.E.". No está firmada. 

Aunque breve, me ha parecido una excelente pieza, dividida en dos partes: una de carácter general, dedicada a la evolución de los desarrollos de la economía financiera -aunque parcial, por breve. Creo que es útil leer estas páginas, pues complementan publicaciones del profesor Suárez Suárez y del profesor Emilio Soldevilla que ya se han utilizado en este blog para efectuar ediciones de resúmenes y citas relativos a la historia de las finanzas (ver entradas 394 *, 434 *, 436 * y 488 *).

En la segunda parte de este documento, su autor explica brevemente la utilidad respectiva de los artículos que se publicaron en el mismo número de la revista. He tomado párrafos de comentario sobre uno debido a la pluma de Scholes & Black, sobre otro de Myers y Majd y sobre un tercero de Kester. Por excepción, he consignado a pie de página las referencias de los tres, para que puedan ser consultados directamente si es el deseo del lector.

Puede consultarse esta edición en el siguiente enlace:

559. a.    https://bit.ly/2TFFw3l

Para facilitar la posibilidad de obtener directamente los artículos de dicho número (en los que no consta la presentación objeto de la presente edición), puede consultarse la siguiente página de Dialnet:

559. b.    https://bit.ly/2NY3H7V

558 * Monzón, J. "Valoración de una empresa con endeudamiento (y con apalancamiento financiero)". U.P.F. 1996; U.B., 2019

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

En la presente entrada 558 * publico un documento que utilicé para presentar mediante transparencias, las diferentes teorías sobre la valoración de la empresa cotizada; teorías generadas en el ámbito de las finanzas analíticas durante los primeros años de la creación del marco dominante en aspectos valorativos empresariales, asociados a la teoría económica y a los contrastes empíricos.

El contraste se realiza con la postura de la escuela tradicional, surgida en el ámbito del análisis financiero y bursátil y, por tanto, tributario de la experiencia del análisis financiero para canalizar la inversión en Bolsa.

La limitación expositiva radica en que el estudio se refiere a las empresas con endeudamiento, capaces de generar apalancamiento financiero, que, como se sabe, puede aumentar grandemente la rentabilidad neta, pero también el riesgo financiero incurrido.

El formato es suficientemente detallado para presentar en clase y alargar en lo necesario la exposición de los aspectos específicos, y suficientemente esquemático como para sustituir a un documento docente literario, a la hora de repasar la estructura expositiva.

Puede consultarse por medio del siguiente enlace:

558 *   https://bit.ly/2TZeVvl

557 * Monzón, J. "Ejemplo de proceso de #arbitraje en el #endeudamiento empresa / accionistas de #MM (#Modigliani y Miller) -sin impuestos-". 1996

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

En la presente entrada 557 * publico un breve ejemplo del proceso de arbitraje del endeudamiento entre empresa y accionistas, que está en la base del criterio de no variación del valor de la empresa modificando su grado de endeudamiento, en la hipótesis de ausencia de impuestos.

Tal vez esta es la hipótesis restrictiva más original, entre las catorce de que se valieron Modigliani & Miller en 1958, para afirmar que la modificación del grado de endeudamiento de una empresa no variaba el valor de la misma en ausencia de impuestos. 

Todo ello a diferencia de lo que preconizaba la teoría financiera tradicional, en base a la observación empírica que, por supuesto, no podía prescindir de la existencia de impuestos, dado que se basaba en la observación del comportamiento bursátil real.

Este breve documento se confeccionó en 1996, aproximadamente.

Puede consultarse, oprimiendo el siguiente enlace:

557.    http://tinyurl.com/y5c3evfh

556 * Monzón, J. Resumen (parcial) de la publicación de Josep #Vallverdú: "El #patrimoni de la unitat econòmica i les seves variacions". UOC, 1998 #AEC

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

Esta entrada tiene una finalidad preferentemente didáctica. Se presentan 4 pdf.'s  en formato inicial ppt, empaquetados en un fichero win.rar, elaborados para transmitir a los alumnos de la asignatura "Introducción a la Contabilidad" en el curso 2007-08 y algunos posteriores, los conceptos básicos de la contabilidad, con estudio de tópicos de tipo histórico-metodológico, la presentación de la estructura económica y financiera de la empresa, el análisis de los tipos de hechos económico-financieros o hechos contables, etc.

556. I.     https://bit.ly/2TP3Ah3

Para ello me basé en la excelente publicación del Catedrático de la U.B. (actualmente jubilado) Dr. Josep Vallverdú Calafell, aparecida en la colección de la Editorial de la Universitat Oberta de Catalunya (U.O.C.): "Temes universitaris bàsics" con el núm. 28, denominada "El Patrimoni de la unitat econòmica i les seves variacions", un opúsculo de 59 páginas muy interesante, porque cubre una parte conceptual que en la Universidad actual cada día es más difícil que se estudie con reposo.

Puede consultarse el mencionado opúsculo, con el formato y las limitaciones de Google-Books, en el siguiente enlace:

556. II.    https://bit.ly/2GrmEiw

El profesor Vallverdú también publicó en esta misma colección, los opúsculos denominados:

1º. "El cicle comptable" (publicación 25 de la serie, 39 pág.);

2º. "El mesurement i la valoració comptable" (public. 27 de la serie, 32 pág.);

4º. "La instrumentació comptable" (publicación 31 de la serie, 67 pág.).

El opúsculo 3º ("El Patrimoni...") es el que se ha intentado resumir y presentar en el documento 556. I., mediante 4 documentos pwp / pdf.