martes, 24 de septiembre de 2019

598 * Monzón, J. #CasoPráctico "Biutilsa". (evaluación de proyecto de inversión ante funciones de utilidad distintas). #CasoPrácticoEEC

Joaquim-Andreu Monzón Graupera
Universitat de Barcelona

Puede consultarse el enunciado de este caso prático "Biutilsa", aquí:

598. a.    https://bit.ly/2mD7jmP

Y la solución formulada en su momento, aquí:


COMENTARIO 

La versión inicial de este caso práctico se redactó a principios de julio de 1979.  

Como en el caso anterior (597 * -Útil, S.A.-) se trató de jugar con la teoría de la utilidad para ayudar a la decisión sobre un proyecto de inversión en un contexto de riesgo y una función de utilidad definida por el decisor.

En el presente caso Biutilsa se han retocado algunos detalles formales sobre el enunciado de entonces. Continúa la misma estructura de datos e interrogación. 

Se comparan dos proyectos de inversión excluyentes (no se decide sobre uno solo, aceptar o rechazar) y además se contraponen las funciones de utilidad de los dos decisores, que casualmente parecen simétricas: un sujeto buscador de riesgos y un sujeto adverso al riesgo. Se propone un recurso para no tener que calcular las dos E(U VAN) y de esta manera se simplifica la solución.

Posiblemente la via seguida no es matemáticamente impecable pero es intuitiva. Promediar dos funciones de utilidad que parecen simétricas para que quede visible una sola función de utilidad que aparenta ser lineal, abre una vía de resolución que es muy simple.

lunes, 23 de septiembre de 2019

597 * Monzón, J. #CasoPráctico "Útil S.A." (análisis de proyecto de inversión en contexto de no certeza). #CasoPrácticoEEC

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona


Este caso es uno de los que redacté como profesor ayudante de la Cátedra de Política Económica de la Empresa (5º curso) en la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad de Barcelona.

El enunciado se halla aquí:


Y la solución que redacté, aquí:


COMENTARIO

El caso "Útil, S.A.", fue una mera excusa para entrenar, en el campo de la evaluación de proyectos de inversión, el concepto de Esperanza Matemática de VAN -medidor en el que se introduce el riesgo mediante funciones de probabilidades- y su comparación con el concepto homólogo de la Esperanza Matemática de la Utilidad del VAN -en el que se introduce el riesgo anterior, más la actitud del sujeto decisor ante el riesgo, a base de respuestas sobre la utilidad ante estímulos de valores de esperanza matemática-. 

En el primer criterio de decisión se supone implícitamente que el sujeto decisor es indiferente al riesgo. En el segundo, en base a la creación de una función de utilidad, se supone que este concreto sujeto decisor es moderadamente adverso al riesgo.

En este caso concreto, según E(VAN) es conveniente realizar el proyecto; pero cuando se introduce el concepto de riesgo mediante esta específica función de utilidad ([E(U VAN)], la recomendación cambia.

Una forma alternativa de introducir el riesgo hubiese sido mediante el coeficiente de variación de Pearson, comparando la dispersión (desviación standard) del VAN con su Esperanza Matemática comparable. Pero entonces deberíamos indicar un CV de Pearson máximo que, al superarse, desaconsejare la realización del proyecto por excesiva dispersión de los flujos en relación al VAN previsible. Y este dato el caso práctico no lo proporciona.


domingo, 22 de septiembre de 2019

596 * #CasoPráctico "Beta S.A." (cálculo del #CCMP) #CasoPrácticoEEC

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona


Mediante la presente entrada 596 * publico el caso práctico "Beta", uno de los primeros que solucioné durante mi estancia en la Universidad Autónoma de Barcelona. El enunciado del caso fue escrito por el Dr. Serra Ramoneda.

Recientemente he ampliado mi solución introduciendo un comentario final.

Debe aclararse que el nombre del caso práctico no tiene nada que ver con uno de los parámetros ("beta") de la fórmula básica del modelo CAPM.

El enunciado puede obtenerse mediante el siguiente enlace:

596. a.    https://bit.ly/2m2ca02 

Y la solución actual, aquí:

martes, 10 de septiembre de 2019

595 * Monzón, J. "Algunas ideas sobre la #información como #recurso empresarial". E.U.E.E. U.A.B. 1985; U.B., 2019 #AI #CGPME

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona


Mediante la presente entrada de tres páginas, publico en la segunda página -muy esquemática- algunas ideas sobre la información empresarial como recurso.


Se aporta un resumen esquemático del subsistema de información como componente del sistema de dirección, el breve y conocido esquema que distingue la comunicación y la información, la entropía como concepto interdisciplinar surgido en la termodinámica pero con claras aplicaciones a la teoría de la información y una última parte que intenta detallar criterios para valorar el recurso "información".


La tercera página de la presente publicación 595. a. es de carácter más práctico. Con ella contrapuse las cualidades detalladas que debe reunir la información dentro del esquema de recursos directivos y las cualidades prácticas que muchas veces la adornan (por desgracia alejadas de cualquier óptimo).

Tal vez una de las primeras tareas del equipo directivo sea acercar las cualidades prácticas de la información, a las correlativas de su diseño teórico que nunca debería perderse de vista.

Para la segunda página, autores de referencia: 

1) Claude Shannon "Teoría de la información". Véase:

595. b.     https://bit.ly/2emcWLT


2) También la injustamente (en ámbitos económicos) poco conocida obra de Jagjit Singh ("Teoría de la información, del lenguaje y la cibernética", Alianza Universidad, 1979).

3) Emery & Trist (Tavistock institute), inventores del concepto de sistema sociotécnico. Sus dos principales obras conjuntas fueron: "The Causal Texture of Organisational Environments" (1965) y "Towards a Social Ecology" (1972)

4) Sobre los significados de la palabra "entropía" puede consultarse (pág. 184-194):

595. c.    https://bit.ly/2m6QPT7

__________

Nota: Podría complementarse con provecho el contenido de esta entrada con la aportación de la entrada 625 * de este blog, dedicada a la edición de un artículo de la profesora Christiane De Ribet-Petersen y su presentación.

sábado, 31 de agosto de 2019

594 * Monzón, J. #Ed_res_cit M. #Bertonèche et J. #Teulié: "#Thèorie et #gestion financières: fondements et tendances". P.U.F. París, 1976 (Rev. mayo 2020)

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

EDICIÓN

594. a.    https://bit.ly/2kdOXYo

Como ha sucedido en ediciones de otros autores en este blog, la información que resumí o retuve se refiere esencialmente a la función financiera, los objetivos financieros y a los cambios de enfoque aportados por autores anglosajones a las finanzas en los años '50 a '70. También se aportan algunas ideas de estos autores sobre las facetas del diagnóstico empresarial, así como un breve detalle de la problemática de las inversiones en la parte final.

Como es costumbre en estos casos, remito al lector interesado a la lectura de la propia obra, que tiene una amplitud y profundidad mucho mayor que esta modesta edición.

AUTORES / OBRA

MARC BERTONÈCHE


Prof. Marc Bertonèche. Fuente de la foto: LinkedIn

El profesor Bertonèche nació en 1947 en Calais (Francia); tiene por tanto 73 años. Según una de sus dos cuentas en LinkedIn, su residencia está en los alrededores de Pau (Nueva Aquitania, Francia). 

Estudió en la Sorbona (París-I) y luego realizó un MBA y el doctorado en Estados Unidos (Northwestern University). Fue profesor de Dirección de Empresas durante más de 20 años en el European Institute del INSEAD en Fontainebleau, Francia. Durante muchos años (hasta 2014) fue profesor visitante en la Escuela de Negocios de la Universidad de Harvard, para la que escribió varios casos prácticos complejos y dónde le galardonaron varias veces como "Mejor profesor del año".

Actualmente parece ser que continúa con un nivel de actividad trepidante. Es profesor emérito de Administración de Empresas en la Universidad de Burdeos, en la que tuvo una cátedra hasta 2012. También es profesor asociado de Saïd Business School de la Universidad de Oxford. Continúa colaborando como profesor visitante en la Escuela de HEC en París, así como en varias Escuelas de Negocios francesas aportando docencia a sus cursos de postgrado. T

Es experto en finanzas corporativas, estrategia financiera, fusiones y adquisiciones, gestión del riesgo y finanzas internacionales.

Ha diseñado varios cursos "in company training" para decenas de empresas al objeto de formar a sus directivos. También ha desarrollado una intensa actividad como consultor de muchas  empresas y corporaciones. Como directivo se le conoce su pertenencia al Consejo de Administración de Hellios Technologies, Inc., en cuyo capital tiene una pequeña participación.

No le conozco una orientación a la investigación. Un trabajo suyo del que he podido saber, es: "Existence d'hétéroscédasticité dans le modèle de marché appliqué aux bourses europeènnes de valeurs mobiliàires":

594. b.    https://bit.ly/3dvRlj3

En la página web "Crossknowledge" puede leerse un sucinto currículum dedicado a Marc Bertonèche:  

594. c.   https://bit.ly/2Zv8giY

En el siguiente video se presencia la despedida en la última clase del
profesor Bertonèche en la Harvard Business School en mayo de 2014 como
profesor visitante, donde puede apreciarse el carisma docente que le acompañaba:



594. d.   https://youtu.be/JBI3l0z2bsI



Por su hiperactividad y forma de hablar torrencial, siempre me ha recordado a Tom Peters, especialmente en vídeos de años anteriores no visibles ya en Internet. 

En el siguiente video ("Cash is King") puede colegirse que el profesor Bertonèche aún sigue al pie del cañón (abril de 2020), asesorando a Start-up's en una época absolutamente adversa como la presente:

594. e.   https://youtu.be/6ua-E7KV568

Paradójicamente, a pesar de sus estrechas vinculaciones con el mundo académico estadounidense, ha estado lejos de la hiper-exposición mediática típica de la que hacen gala muchos profesores norteamericanos. No tiene página en Wikipedia, no tiene su C.V. colgado en la red; tampoco he visto ninguna página suya en IdRef, ni en WorldCat Identities. Mantiene dos páginas en LinkedIn. A lo sumo puede consultarse la lista de libros que vende Amazon. Eso sí: Who is Who-France vende su biografía por 9 euros.

De haber sido de nacionalidad norteamericana, el profesor Bertonèche seguramente sería mucho más reconocido y famoso.

JACQUES TEULIÈ

El profesor Teulié nació en 1940 y falleció en 2012. Su carrera docente e investigadora se desarrolló como profesor de Ciencias de la Gestión en la Universidad de Grenoble, en la Universidad de Montpellier-II y también en la Escuela Superior de Comercio de Montpellier. 

Sus aportaciones se centraron en el ámbito de las finanzas, pero con una orientación más contable 
(el Dr. Teulié escribió obras sobre análisis de estados financieros) que la desarrollada por el prof. Bertoneche, que ha estado más orientada a finanzas corporativas, riesgos, estrategia y mercados. 

La página IdRef del profesor Teulié nos descubre a un profesor de buena capacidad de trabajo con aportaciones especialmente al análisis financiero, pero también a las finanzas. Puede consultarse aquí:

594. c.    https://bit.ly/2MPqMfc

Aún sin conocer completamente el currículum de ambos autores, deduzco que se orientaron más a la redacción de materiales docentes y a manuales, que a la investigación pura. Pero mientras el profesor Bertonèche ha hecho gala de una fuerte hiperactividad al ser profesor en varios países, integrándose perfectamente en universidades americanas e inglesas y desarrollando diversos proyectos y actividades, al prof. Teulié cabe calificarle como un académico tradicional. No me consta que saliera de Francia ni como estudiante ni como profesor. 

Es lástima que no haya podido encontrar ninguna biografía, ni foto, ni obituario del profesor Teulié. 

La colaboración entre ambos profesores no fue muy extensa en el tiempo, pero en la misma época (1976-77) también aportaron su trabajo como editores de una obra de lecturas sobre teoría macroeconómica (seleccionadas y traducidas del inglés al francés) como se acredita mediante la siguiente portada:


En los últimos años de vida del profesor Teulié, se pudo observar una estrecha colaboración de éste con el profesor de la Universidad de Lyon Patrick Topsacalian, con el que publicó la obra "Finance" en Eyrolles. En 2015 apareció la 7ª edición con más de 900 páginas. A pesar de que el prof. Teulié murió en 2012, continúa apareciendo su nombre en portada, aunque en segundo lugar.





 

viernes, 30 de agosto de 2019

593 * Monzón, J. #Ed_res_cit E. #Bueno Campos: "La #enseñanza y profesiones de la #Administración de #Empresas en España". Revista "ESIC-Market". Nº 52. 1986. Pg. 11-41 [en construcción]

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona

EDICIÓN
Dr. Eduardo Bueno Campos. Fuente de la foto: AECA: https://bit.ly/2ZxdBGU

593. a.     https://tinyurl.com/yxo7z6dy

Esta edición está motivada por la creencia que albergo sobre el hecho de que se está produciendo un rápido olvido de la historia de las ciencias en general y de la historia de la Economía de la Empresa en particular.

Posiblemente es el signo de los tiempos, pero pienso que los profesores veteranos debemos colaborar en la evocación de las raíces de las situaciones presentes, tanto de las propias ciencias como de sus formas organizadas de estudio.

Este artículo del profesor Bueno Campos me parece muy buena descripción histórica de la evolución de los estudios de Administración de Empresas en España; la edición que he realizado es un mero resumen de los aspectos para mí más interesantes, por lo que recomiendo a los lectores interesados que lean el documento publicado por el profesor Bueno Campos en la revista Esic Market.

Este artículo de 1986 es una pálida muestra de la producción científica del profesor Bueno Campos, uno de los más importantes catedráticos en esta área en España durante el último tercio del siglo XX y primeros años del XXI. 

AUTOR / OBRA

Puede consultarse detalle de la producción científica del profesor Bueno Campos en la página que le dedica Dialnet: 


Hay varios videos con intervenciones breves del profesor Bueno Campos. He escogido el siguiente sobre el tema "La empresa inteligente" filmado en la Universidad Comercial de Deusto:

593. c.     https://bit.ly/2Zpkl9D

[EN CONSTRUCCIÓN]

jueves, 29 de agosto de 2019

592 * #CasPràctic "PER Teòric" (Model de valoració d'accions) #CasPràcticEEC

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona


A l'entrada 367 * ja es va publicar aquest cas pràctic en castellà. En aquesta entrada 592 * apareix en català.

Enunciat:

592. a.    https://bit.ly/32i6RcP

Solució:

miércoles, 28 de agosto de 2019

591 * Monzón, J. #Ed_res_cit Salvador #Durbán: "La selección de #inversiones en #estructura (condiciones de #certeza)" Publicac. Universidad de Sevilla. 1ª ed. 1983. 281 pg.

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona


EDICIÓN

Se refiere específicamente al apartado que más me interesaba en aquél momento, aquél en el que el profesor Durbán desarrollaba aspectos histórico-doctrinales sobre los objetivos de la empresa y los objetivos de la función financiera, siguiendo las aportaciones de autores clásicos en finanzas. También seleccioné algún material de interés sobre conceptos de proyectos de inversión. 


Puede consultarse la edición anunciada, oprimiendo el siguiente enlace:


AUTOR / OBRA

El profesor Salvador Durbán Oliva es Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad de la Universidad de Sevilla. En esta Universidad conformó con los profesores Domínguez Machuca y Martín Armario una generación de Catedráticos en las Áreas de Conocimiento sucesoras de la gran área de la economía de la empresa. El profesor Durbán se especializó en análisis de inversiones y en política financiera.

Puede consultarse su obra "Dirección Financiera" editada por McGraw-Hill en 2008, aplicando el siguiente enlace:


En Dialnet puede consultarse su producción intelectual en forma de libros, artículos de revista, coordinación de obras, etc.:


Con los mencionados profesores Domínguez Machuca y Martín Armario, el profesor Durbán Oliva es coautor de una serie de tres manuales de "Problemas y fundamentos teóricos" que publicó la Editorial Pirámide entre 1980 y 1981, bajo el enfoque de Sistemas: "El sistema comercial de la empresa", "El sistema productivo de la Empresa" y el Sistema de inversión y financiación de la empresa".

El profesor Durbán también ocupó cargos en la Administración pública andaluza, concretamente la dirección del instituto de Fomento de Andalucía hasta 2001 (Una especie de SEPI andaluz). Consigno enlace del artículo en el que constan sus comentarios de 2018 sobre la actuación de este Instituto, mediante las que facilitó -aunque brevemente- detalles técnicos muy interesantes al declarar como testigo en el juicio político de los ERE:

591. d.    https://bit.ly/2ZpTGcD


Dr. Salvador Durbán Oliva. Fuente de la foto: https://bit.ly/2Zvu3CA








jueves, 1 de agosto de 2019

590 * Preguntas tipo #test (35). 10 #preguntas tipo #test de #Dirección de Empresas (4) #AI #CGPME

Joaquim-Andreu Monzón Graupera

Universitat de Barcelona


En esta entrada 590 * aporto otras diez preguntas de tipo test. Como las de la entrada 580 * también pertenecen al área de la Dirección de Empresas.

Puede consultarse mediante el siguiente enlace:


Las respuestas que en su momento consideré correctas a las preguntas planteadas, son las siguientes:

[Ocultadas transitoriamente las respuestas por razones docentes]


miércoles, 31 de julio de 2019

589 * Monzón, J. #Ed_res_cit Donald E. #Farrar y John R. #Meyer: "Economía de gestión". Ed. Prentice-Hall Internacional. 1972 [Rev. mayo 2020]

Joaquim-Andreu Monzón Graupera
Universitat de Barcelona

EDICIÓN

Puede consultarse una breve edición de algunos resúmenes y párrafos relativos al tema de los objetivos empresariales y sus posibles conflictos desde diferentes puntos de vista, clicando el siguiente enlace:

589. a.     
https://bit.ly/2Zr9kAw


La edición original en inglés se denominó "Managerial Economics" y fue publicada por Prentice-Hall en 1970. La traducción y adaptación al castellano fue asumida por el Dr. Victor Reig García. La obra en castellano se tituló "Economía de gestión" en 1972.

AUTORES / OBRA


DONALD EUGENE FARRAR




El profesor Farrar nació en Seattle (Washington) en 1931. Se graduó en Harvard University en 1954, y obtuvo su PhD en Harvard en 1961.
En su juventud tuvo una variada carrera universitaria: Instructor de Economía en la Universidad de Madison (1959-1961), profesor ayudante en la misma Universidad (1961-1962). También en el Economist Institute Naval Studies, Cambridge, Massachusetts (1962-63). Se desempeñó como profesor ayudante de finanzas en el M.I.T. desde 1963 a 1966. Y fue nombrado profesor asociado para el período 1966-1968. En el mismo año 1968 sirvió en la Universidad de Columbia también como profesor asociado. 
Pasó a la actividad regulatoria cuando ejerció como director sectorial de Estudios en la S.E.C., de 1969-1971. La obra que co-firmó con el profesor Meyer se escribió en esta época.
Otra vez en la Universidad, como Senior Fellow en la Universidad de Pennsilvania, en 1971.
En el N.B.E.R. coincidió en 1972 con Meyer como presidente; Farrar se desempeñó como Senior research associate.
Donald Farrar vuelve a la Universidad como profesor de Finanzas en la Universidad de California (Los Ángeles) de 1973 a 1976, Y de 1976 a 1981 desempeñó el mismo cargo en la Universidad de Utah.
Luego pasa ya al sector profesional privado (entiendo que definitivamente) con su incorporación como Vicepresidente ejecutivo a Benham Management Corporation, desde 1981 a 1993.
Finalizado en su último período en Utah, mientras estaba en esta última Sociedad, publicó (1982) el artículo siguiente: "Commercial Banks, Trust Departments and Concentration of Power: A Legacy of Glass-Steagall":
589. c.     https://bit.ly/2ZqfX64
En resumen: un currículum profesional muy movido con frecuentes desplazamientos entre Universidades y de/a sectores de investigación y profesionales; también con una fuerte movilidad geográfica. La única foto que he conseguido del profesor Farrar pertenece al "Facebook" del staff de Columbia University del año 1968; no se le ha dedicado página en Wikipedia y no he hallado su obituario, en el caso de que ya haya fallecido. Tampoco parece tener página en WorldCat Identities.
Sí consignaré la portada de una de sus obras, co-escrita con Dyke Brown:
 



JOHN ROBERT MEYER
Norteamericano, nacido en el Estado de Washington en 1927 (característica que compartía con el profesor Farrar). Murió en 2009, después de años de lucha contra el mal de Parkinson. 

Doctor en Economía por la Universidad de Harvard. El título de su tesis fue "Business Investment Decisions", coincidente con el de su condiscípulo Edwin Kuh (luego también un muy conocido economista de la rama econométrica y cuantitativa). Ambas monografías fueron publicadas conjuntamente en Harvard Economic Studies en forma de libro, bajo el título: "The Investment Decisions: An Empirical Study" en 1957:


John Robert Meyer fue profesor en el Departamento de Economía de la Universidad de Harvard desde 1955 a 1968. En la Universidad de Yale profesó de 1968 a 1973 y en Harvard Business School desde 1973 a 1983. Fue Presidente del N.B.E.R. (National Bureau of Economic Research) de 1967 a 1977. Se retiró en 1999 como "James W. Harpel Professor of Capital Formation and Economic Growth (emeritus)" en la John F. Kennedy School of Government de la Universidad de Harvard.

Universidad que rinde tributo a su memoria con la anual John R. Meyer Dissertation Fellowship para estudiantes de doctorado de la propia Universidad de Harvard, como puede comprobarse aquí:

589. d.   https://bit.ly/2yP6a1x

Sus intereses fueron derivando hacia la Economía del Transporte (especialidad de la que varios autores le consideran "padre") y hacia la denominada "Cliométrica" (Nueva Historia Económica) sub-rama científica en la que fue pionero. En Economía del Transporte colaboró muy estrechamente con ingenieros científicos y también con ingenieros expertos en gestión, detalle que habla claramente de la aspiración interdisciplinar del profesor Meyer.

Como resumen se puede indicar que fue un economista muy importante y reconocido en el panorama universitario norteamericano. El hecho de haber presidido un organismo de investigación tan influyente como el N.B.E.R. durante 10 años, ayuda a situarlo.

En 1967 sustituyó al Dr. Arthur Burns y fue sustituido en 1977 por el Dr. Martin Feldstein. El discurso de despedida del profesor Meyer como Presidente del N.B.E.R. puede consultarse desde aquí (pág. 2-9):
Cuando Meyer dejó el cargo en N.B.E.R. acababa de ganar el premio Nobel Milton Friedman (1976). Incluyéndole, solamente había 3 Premios Nobel que hubiesen trabajado en el N.B.E.R. Actualmente dichos premios Nobel ascienden a 33, lo que significa que desde los '70, cada 2 años, "más de uno" toca Premio Nobel-N.B.E.R.
Haber sido mentor el profesor Meyer del profesor Thomas J. Sargent (luego Premio Nobel de Economía en 2011) y del profesor Edward L. Glaeser, profesor de Economía de la Universidad de Harvard, también debería dar perspectiva a su relevancia. Véase el obituario del Dr. Meyer escrito por el Dr. Glaeser:



En 1999, diez años antes de la muerte del Dr. Meyer, una importante obra-homenaje corrió a cargo de sus colegas académicos en la Economía del Transporte. Ésta es portada de la mencionada obra:


Pueden consultarse ("con la mecánica" Google-Books), algunos capítulos de esta obra, editada por los Dres. Gómez-Ibáñez, Tye & Winston: Véase el cap. 1, co-escrito por los tres mencionados, discípulos suyos, en el que explican con detalle la importancia de la aportación e influencia de Meyer:


589. f.     https://bit.ly/2XKqgCr


No he podido hallar ninguna foto del profesor Meyer. Tiene página en Wikipedia (en la que se detalla parte de su abundante producción científica). Puede consultarse desde aquí:


589. g.     https://bit.ly/31eFEau


El profesor Meyer "goza" de dos páginas distintas en WorldCat Identities (un problema de falta de identificación clara del autor, al aperturarle el índice):